比特币熊市研究

比特币熊市可能是残酷的，不要试图预测接下来会发生什么——做好准备！

比特币过去在熊市中占有相当大的份额，让我们简要回顾一下最重要的那些，看看我们可以从中学到什么。

2011-2012 熊市

比特币价格从 2011 年 6 月 8 日的 29 美元跌至 2011 年 11 月 18 日的 2.10 美元，然后是横盘数月：

第一次熊市，2011-2012。图表数据来源：CoinMetrics.io

在我们大多数人甚至还没有意识到比特币之类的东西存在之前，最痛苦的熊市就已经发生了。十多年前，比特币在当时流行的 Mt. Gox 交易所达到了近 30 美元比特币开始到2013年价格，随后出现了“地狱阶梯”模式，几个月后跌至 2.10 美元。比特币暴跌 93%！但请考虑一下：即使以 30 美元的历史最高价 (ATH) 购买比特币，从今天的角度来看仍然是一种偷窃行为。谁不想以 30 美元的价格堆叠一些比特币比特币开始到2013年价格，对吧？当然，当时很少有人能预测到十年后比特币会达到 5 万美元左右；这就是为什么价格在最初的下跌之后花了一年多的时间才恢复并攀升至新的高度。

人们对比特币的实际了解在过去十年中发生了变化，它从一个极客实验到一种暗网货币，再到一种通胀对冲工具，以及未来全球货币体系的潜在基础。当价格在 2013 年初突破之前的 ATH 时，它再也没有跌破该价格水平。

2014-2016 熊市

比特币的价格随后从 2013 年 12 月 4 日的 1,135 美元跌至 2015 年 1 月 14 日的 175 美元，随后数月横盘整理：

第二次熊市，2014-2016 年。图表数据来源：CoinMetrics.io

在 2013/2014 年之交，发生了两件大事：丝绸之路市场被关闭（Ross Ulbricht 现在正在服双重无期徒刑，不得假释），以及 Mt. . Gox 交易所倒闭。这是随后熊市的两个最可能的原因。随着两个主要的比特币场所关闭并且用户遭受重创，比特币在一些人看来似乎已经死了而且毫无用处。随着比特币从上到下下跌 85%，许多“比特币讣告”被写出来，往往带有沾沾自喜的意味。但那些在 2011-2012 年间在场的人吸取了教训：比特币卷土重来！建造者继续建造，在第二次熊市期间创造了一些最关键的技术：2014 年初发布全球第一个硬件钱包 Trezor One，2016 年 1 月发布闪电网络白皮书。价格终于破了高于 2017 年初的 ATH，从未跌破 1,000 美元。

2018-2020 熊市

比特币职业生涯中最著名的“崩盘”之一是价格从 2017 年 12 月 16 日的 19,640 美元跌至 2018 年 12 月 15 日的 3,185 美元，随后是几个月的横盘整理：

第三次熊市，2018-2020 年。图表数据来源：CoinMetrics.io

最近的熊市有时被称为“加密货币冬天”，主要是由于 2018/2019 年冬季出现大幅波动并跌至 3,000 美元附近的低点。这个熊市相当艰难，因为 2019 年春季和夏季出现虚假反弹，当时价格达到 12,000 美元，但在 2020 年 3 月 COVID-19 恐慌全面爆发时回落至 4,000 美元。但同样，比特币正在与以太坊一起复苏，并且可能永远不会再次跌破之前的 ATH 20,000 美元。许多完整的生态系统项目在此期间起飞 - Trezor Model T 和 Shamir Backup、BTCPay 服务器、大多数闪电网络钱包和工具、Jack Dorsey 的 Spiral、Jack Mallers 的 Strike 以及我们今天使用和服务的许多其他工具和工具。

我们可以预测熊市的到来吗？

根据传统定义，当“在普遍悲观情绪和负面投资者情绪下，价格从近期高点下跌 20% 或更多”时，就会出现熊市。虽然这个定义的第一部分很容易量化——是的，比特币已经从最近的高点下跌了很多——后者是非常主观的。多年来，已经建立了一个试图确定一般情绪的链上指标。但这些指标的问题在于它们本身是建立在对正在发生的事情的主观解释之上的：

一些分析师试图通过指出并阻止奖励减半周期来预测短期和长期价格走势来指出价格反弹——比特币供应增长速度减半的 4 年周期。看起来确实很有说服力：

2010-2022 区块奖励减半和价格行为，对数规模。图表数据来源：CoinMetrics.io

减半周期假设的问题在于，到目前为止，我们只有两个完整的数据点：第一次和第二次减半之后的时期。我们目前处于第 3 阶段，即使这次价格走势遵循类似的模式，它仍然没有意义。根据有效市场假设，比特币减半等可预测且众所周知的事实不会对价格产生如此巨大的影响——还有其他看不见的因素（例如法定货币无法作为可靠的价值储存手段） 人脑喜欢在噪音中寻找模式，而像比特币这样的波动性向上趋势图表在这方面非常诱人。我相信长期比特币价格图表告诉我们一些比所谓的减半周期更有趣的事情。当我们从不同的角度看同一张图表时，我们会看到：

2010-2022 年价格走势，以对数为单位。图表数据来源：CoinMetrics.io

我们得到了六个历史性的 ATH 而不是两个减半周期，并发现一旦第二个被打破，价格似乎并没有跌破前一个 ATH。如果这在未来成立，这意味着如果我们现在进入熊市，价格不会低于 20,000 美元，如果我们第二次突破该价格水平，它也不会低于 69,000 美元。对这种价格走势的解释可能是心理上的：尚未决定比特币的人通常会在比特币被确认“未死”后迈出第一步，即当它违反之前的 ATH 时，导致经常害怕错过（FOMO ）。诚然，这一观察并非万无一失，因为价格曾短暂跌破 2013 年 4 月设定的 230 美元 ATH，现在低于 2021 年以来两次突破的 50,000 美元 ATH。

我将这种乐观模型用作个人经验法则，因此如果我们跌至接近 20,000 美元，我可以果断下注。也就是说，我不会等待这些可能永远不会到来的神奇机会，所以我会定期筹码，无论价格如何。总的来说，我认为没有人能发现熊市的形成。比特币在全球 24/7 进行交易，包括在中心化交易所和点对点交易。市场不断受到当地和全球影响，例如黎巴嫩镑的崩溃或与 COVID-19 相关的限制。您能做的最好的事情就是选择您最喜欢的经验法则并遵守一些基本规则。

熊市导航规则

“嘿约瑟夫，这是什么 - 只是一堆历史图表和一些勉强有效的经验法则？”我知道我知道。但这是一个不加掩饰的事实：没有人拥有水晶球，技术分析并不比掷硬币更有效——即使你为此付出了高昂的代价。有时，最好承认市场的混乱本质并为之做好准备，而不是预测。我有几个熊市，这些是我度过下一个加密货币冬天的个人规则：

不要交易。首次交易者通常以“低买高卖”为目标。但不知何故，他们最终做了相反的事情，因为他们的情绪妨碍了他们。交易是一种压力很大的零和游戏，大多数人都会赔钱：Business Insider 最近的一篇文章指出，70-97% 的日内交易者最终会赔钱！只有经验丰富的交易者（他们以痛苦的方式吸取了教训）和交易所才能盈利。

不要使用杠杆。有两种类型的杠杆交易者：那些经历过令人心碎的清算通知的人，以及那些天真地认为自己已经掌控一切的人。使用杠杆交易比特币是进入贫民区或避难所的一种简单方法。

不要将您的硬币留在交易所。在熊市等动荡时期，交易所最终可能资不抵债。这种情况在过去发生过很多次，Mt. Gox、Quadriga 和 Cryptopia 只是其中一些最大的。 “不是您的帐户，不是您的硬币”始终适用。不要试图选择“可靠的加密项目”。访问 Coinmarketcap.com 的历史数据快照并查看熊市前的排名，然后查看前 20 名中还有多少代币。不是很多，对吧？押注山寨币的问题在于它们太多了，每天都会创建越来越多的项目，而这对它们来说只是一种时尚营销。比特币是一种全球性的无国籍货币，越来越多地被世界各地的投资者、政治领导人和普通民众视为无国籍货币。比特币是所有虚拟货币中最可靠的加密项目！

放大。就价格图表和基本面而言，值得退后一步，从更广泛的角度思考问题。比特币已经这样做了 13 年，无论它有时看起来多么糟糕，它总是会恢复。比特币是反脆弱的——波动性、攻击、分裂以及禁止或监管它的尝试最终使比特币变得更强大。但是为了获得全部利益，你必须有在艰难时期和顺境中坚持下去的信念。

这就是为什么你需要……学习。 Vijay Boyapati 的“比特币看涨案例”、Saifedean Ammous 的“比特币标准”或 Parker Lewis 的“逐渐，然后突然”等开创性作品大多是在 2018-2020 熊市期间撰写的。在阳光明媚和暴风雨的天气里，它们仍然是很好的读物。研究这些文章将帮助您看到短期的低迷，并帮助您对未来做出正确的决定。

最后，不要挂断 ATH - 看看年度低点是否变化：

终于

当您抛弃法定心态并专注于超比特币化的前景时，熊市实际上会变得令人愉快：您可以轻松地积累更多席位，嗡嗡声助长的狂热消退，底层技术顺利消失。建立在压力情况下的早期释放。

熊市没有什么意外或可怕的，它们是比特币成为全球中性货币标准过程的一部分。所以下次熊市来袭时，做好准备，张开双臂迎接它！