经济学家对央行数字货币对货币政策有效性的影响有哪些研究？

介绍

经济学家对央行数字货币对货币政策有效性的影响有哪些研究？ 本文将表达我个人的观点。

一、央行数字货币对货币政策影响研究综述

刘生富分析了电子货币的特点、央行数字货币的特点和运行模式、电子支付的特点和主要影响，区分了三者对货币运行框架的不同影响，指出使用“双模式”发行CBDC对现代货币影响很大。 操作框架不会产生大的影响，对货币政策传导的影响不明显。 如果采用“一元模式”，央行直接向用户发行。 虽然发行流程简化，更加直接高效，能够快速提高传导效率，但本次发行也存在一定的不确定性，尤其是对于货币政策的操作。 系统。

王家卫等分析了法定数字货币的发行将如何影响货币结构，指出数字货币的发行具有多重优势。 另一方面，优化支付方式有利于打破美元霸权体系。 谢星、冯思贤指出，我国法定数字货币的发行采用了多项高科技技术，包括人工智能等，此外还进行了前瞻性设计，有利于缓解货币政策时滞，提高传导质量。

同时分析了央行发行数字货币可能产生的潜在影响，包括对货币政策供给机制、传导机制、货币政策效果等方面的影响，最终会模糊货币供给指标。 姚谦综合运用理论和实证模型分析法定数字货币发行的宏观经济效应，并运用DSGE模型对四个经济部门进行实证分析，证明法定数字货币将对银行和金融体系产生一定的影响，但影响是可控的，从长远来看将促进经济产出。

盛松成和江一乐认为，支付技术的进步推动了对新型央行数字货币的讨论。 纸币是各国的主要货币形式，但存在造价高等缺点。 央行数字货币作为本位币，具有信息化优势，有利于监管部门更加精准地运用政策工具，也大大提高了政策传导效率。 林春分析了货币供给要素和货币政策有效性，指出其发行对银行活期存款有影响。

从货币政策目标来看，方先仓和黄思宇首先分析了CBDC对四个传统终极目标的影响，然后分析了对新的总体目标和中介指标的影响。 中介指标更有效，不利于量化中介指标的准确衡量。 杨东和陈哲立认为，发行法定数字货币的技术条件已经具备。 他们从电子货币的兴起，阐述了法定数字货币实施的背景。 他们认为其定位与现金相同。 描述。

刘达从第三方支付的角度分析了电子货币的发展现状，运用理论和实证相结合的方法，基于费雪方程分析了电子货币的发展对货币流通速度和价格的影响，并指出第三方支付促进了货币的发展 虽然流通速度的加快对不同货币等级的流通速度没有明显影响，但应该引起国家监管的重视。 李书金、陈颖利用相关数据进行了实证检验，得出电子货币会导致价格不稳定、促进通货膨胀的结论。

二、国外文献回顾

（一）数字货币相关研究概况

一些经济学家介绍了与数字货币相关的主要理论，并创造性地推导了可用于网络加密的相关公式。 中本聪最先分析了电子现金系统的架构概念，提出以区块链技术为基础。 从此，比特币这种新型数字货币进入了大众视野。 华莱士提出，比特币作为一种新型数字货币，具有一些现金所不具备的优势，可以促进交易成本的降低。

布罗德本特指出，央行数字货币的发行将对商业银行存款产生一定影响，存款将逐步从商业银行转移至央行。 由此，商业银行存款将受到冲击，产生“窄银行”效应。 Cassoniand Ramada指出，使用数字货币意义重大，可以使货币快速流动，起到盘活资金的作用，有利于提高经济实体的活跃度。 门德尔森等人的研究发现，数字货币的发展正在逐渐显现其作用。 这种货币适用性强，可以在短时间内为大众所熟知和接受，可以明显替代传统货币。

吴等。 研究了数字货币的内在价值，认为未来数字货币的前景非常乐观。 Bech&Garratt认为，随着互联网的应用越来越广泛，央行加密货币将应运而生。 Bordo&Levin研究表明，央行发行法定数字货币利率将成为影响货币政策制定的新的货币政策工具。 未来政府对经济的干预将减少，积极运用利率等一些货币政策工具间接影响经济。 运用极端量化宽松政策，促进货币政策和财政政策更好协调。 斯蒂格利茨认为，金融科技让货币数字化央行数字货币发行对比特币的影响，央行也可以利用金融科技的优势，开发相应的发行系统，主动跟踪货币。

Simon Barber和Xavier Boyen分析了电子货币发展的原因，主要介绍了以私人数字货币为代表的比特币的运行情况。 通过调查分析，他们发现比特币的成功推出与激励经济制度密不可分。 分割性、可替代性等。Dr.JohnR.Dreyer解释了什么是货币，探究其本质，认为货币具有可交易性，比特币不能成为货币。 目前，比特币主要用于投资。

NikoleiM.Kaplanov指出，国家应该允许数字货币流通，应该为其提供完善的法制环境，促进比特币等数字货币的健康发展。 Andolfatto 提出，生息央行数字货币可以增加金融包容性，减少人们对实物现金的需求，但并不一定会导致金融脱媒。 JSGans 提出通过高额铸币税获取利润，将导致严重后果。 如果公众对货币产生信任危机，就会有银行倒闭的风险。 Nicolas T. Courtois 和 Lear Bahack 认为比特币存在一定的问题。 它增加货币量的方式具有不确定性和多重风险的特点。

（二）央行数字货币对货币政策影响研究述评

关于这方面的研究，学术界尚未达成共识。 这也是很多国家都在进行央行数字货币研究，但还没有进行大规模试点的重要原因。 Barrdear和Kumhof通过建立随机动态模型模拟分析了央行数字货币发行对美国经济的影响。 Bordo 和 Levin 对央行数字货币的影响进行了模型推演，指出发行法定数字货币是一把双刃剑，有利也有弊，但总体而言，更多的是正面影响。

美联储发行法定数字货币后，存款准备金率将与市场利率脱钩，联邦基金利率对市场利率的传导将失效。 法定数字货币的发行导致现金流失严重，但同时对法定数字货币支付利息可以弥补现金流通减少的不利影响央行数字货币发行对比特币的影响，进一步提高货币政策传导效率。 Bindseil认为，目前关于央行数字货币存在一些争议。 一方面，央行数字货币的推出将导致央行信贷投放主要集中，同时会存在“金融脱媒”风险。

另一方面会加剧金融体系的脆弱性，引发一系列金融风险。 为防止出现上述问题，降低系统性风险，应实行双重汇率制度，即央行数字货币根据实际情况与非数字货币实行不同的利率。 央行数字货币的发行和流通，不同的运作模式，会产生不同的效果和影响。 Bjerg提出，央行数字货币的不同实现设计对现金和银行存款的影响不同。 Davoodalhosseini提出，如果采用一层操作系统，由央行直接发行数字货币，将与商业银行形成竞争关系。 中央银行可以直接掌握客户的账户情况，从而灵活发布货币政策，提高政策的执行效果。

威廉姆森指出，良好的操作设计引入央行数字货币将减少现金诈骗等犯罪，通过对央行数字货币计算和支付利息可以更快地被用户接受。 Villaverde 等人。 讨论了不同时期央行数字货币的出台情况。 平时央行数字货币推出后，商业银行可以正常发挥金融中介功能。 但是，在恐慌时期，央行数字货币会导致央行对存款的垄断。

三、文献综述

国内学者近年对央行数字货币的研究大多立足于电子货币的发展，着重于央行数字货币发行的技术问题和法律赔偿问题，进而对央行数字货币进行监管。以及相关法律法规的缺失。 建议对央行数字货币的技术挑战进行分析推演。 但目前关于央行数字货币对货币政策影响的研究较少，因此其研究意义十分重要。 有关学者认为，电子货币将对货币政策产生一定的影响。 将导致法定准备金率下调，也会在一定程度上削弱再贴现政策的调节作用，使公开市场操作复杂化，不利于更好地发挥政策工具的作用。发挥，国家宏观调控的难度加大。

然而，目前电子货币的发展存在着诸多问题。 在立法层面，电子货币的监管法律缺失，还存在很多问题。 总的来说，国内学者对电子货币进行了细致而全面的研究。 央行数字货币虽然在某些方面与电子货币不同，但两者也有共性。 因此，这些研究对于央行数字货币如何影响货币政策有效性具有很大的影响。 具有非常重要的参考意义。 国外学者对数字货币的研究起步较早，认为央行数字货币是未来发展的趋势，将推动各类货币政策工具的落地，助力货币政策目标的实现。

关于电子货币对货币政策的影响，国外学者根据电子货币的特点进行了理论和实证分析。 研究认为，电子货币的出现会产生不可避免的影响，主要影响现金货币的使用，但不会造成重大影响。 虽然电子货币已经取代了大部分现金，但其发展并未对金融体系构成威胁。 中央银行可以有效地实现货币政策的目标。 另一方面，电子货币的安全性也需要引起重视。 货币法律法规、监管条例要及时完善和更新。 总体而言，由于央行数字货币尚未正式发行，对其对货币政策影响的研究较少。返回搜狐查看更多