【一瓣】货币本质、比特币骗局与央行布局

简介 1

这次也是来赶潮流，追热点，聊聊比特币的未来和央行的战略布局。

在这个形式化的世界里，外表就是本质。 比特币不是一种货币。 它完全是一种投机产品，是庞氏骗局的载体。 投机市场千百年来一直在玩类似的游戏，只是载体和玩法变了。 17世纪是郁金香，21世纪是郁金香。 世纪是互联网，现在是比特币。 当然，股票一直是玩家的大本营。 中国是比特币的主要“战场”。 一旦央行从底部抽薪水，比特币将瞬间成为历史。 笔者曾经写过一篇关于比特币的文章，但是最近身边越来越多的朋友和长辈都迫不及待的想要看到比特币的疯狂升值，而长辈们是其中的主体。 这一下子让我想起了2015年股市疯狂时的情景，跳广场舞的大妈们秒变股神，忍不住写了这篇文章。

我一直关注货币理论，所以本文只是基于对货币和商业周期的一点了解来谈谈我对比特币的看法。 另外，我会根据中国人民银行最近在数字货币方面的进展，谈谈未来货币体系可能的形式。 相对来说，这是作者脑洞大开的一篇文章，或多或少有些想象力，但作者从不夸大其词来吸引眼球，而且都是有根据的。 如果对文中的观点有疑问，可以在文后留言，作者一定会回复的。 笔者写此文，只是提醒一些理想主义者，认清可能的事实，远离这种游戏，以免赶上末班车，被无情割韭菜。 那些最看好比特币的人认为比特币将成为一种全球货币，即使不是太年轻，也太简单了，但有时也太天真了。 要看清这一点，首先要明白什么是钱。

金钱的本质：雅浦岛的故事 2

不要把常识当作真理。 交换媒介不是货币的本质属性。

关于什么是货币、货币是如何产生的，主流教科书都给出了明确的答案——货币是一种固定的商品，起着一般等价物的作用，是在交易中产生的。 这是一个显而易见的答案，可以追溯到亚里士多德的《政治学》，由古典政治自由主义之父约翰·洛克在《政府（下）》中进一步发展，现代经济学之父亚当·斯密进一步发展。 米米还在《国富论》中讨论了货币的起源。 当然，您可能最熟悉马克思的政治经济学。

流行的故事是这样的：在原始的自给自足的社会中，没有贸易。 随着社会的发展，人们的需求开始多样化，出现了易货交易。 以物易物在一开始是可行的，但随着商品越来越丰富，以物易物的局限性也越来越明显，逐渐形成了以某种商品为交换媒介的形式，比如弗吉尼亚的Abyssin Salt，来自印度的贝壳，来自弗吉尼亚的烟草等等。这些实物商品在当地仍然作为交换媒介发挥作用，但一旦交换跨区域传播，以物易物的老问题又出现了。 后来，人们逐渐同意使用某种同质金属商品作为交换媒介，如金、银、铜、铁等。 后来人们逐渐发现，货币的物理形态并不影响货币的功能。 银行开始发行可兑换纸币来代替金属货币本身的流通。 一开始是100%储备，后来逐渐下降，再到国家垄断。 货币发行权的漫长博弈过程结束了。 至此，在信用货币时代，纸币已经完全代替贵金属发挥货币功能（每个阶段的演变故事都极其丰富，有兴趣的读者可以参考赛格尔的《货币简史》）。 ……这个故事并没有什么不协调的感觉，但是太平洋上的雅浦还有另外一个故事。

故事的主人公是一位年轻的美国冒险家福尼斯三世，他于 1903 年在岛上生活了两个月。他对岛上只有三种商品：鱼、椰子和海参（唯一的奢侈品）。 按理说不需要货币，但实际上它有非常先进的货币和结算系统。 雅浦岛的货币叫“飞”，是一个又大又厚的石轮，中间有一个孔。 交易过程中，手续费币种极少易手，仅留待统一清算后再上交。 通常，它只是债务记录。 有一个有趣的案例。 村里有一户富裕人家，但他们的财富却是口口相传的巨额钱币。 它在运输过程中沉入海中。 后辈没见过，但大家都相信这是真的，有没有不是问题。

弗内斯在1910年发表了这个故事，凯恩斯也看到了这本书，他极其敏锐的嗅觉立即领悟到这个民族的智慧。 这可能是凯恩斯在1930年发表《论货币》时提出货币的本质功能是记账货币这一观点的理论渊源。

最近还有一个故事。 1970年比特币一个骗局，爱尔兰银行停业半年，但各项业务活动正常进行。 在银行无法履行清算功能的时期，个人私下开立支票作为交换媒介。 爱尔兰的小餐馆有一个重要的功能，那就是检查开票人的信用度。 只要资信过关，他开的支票就会被承兑，可以转让。 当 1971 年 2 月一切恢复正常时，共有 50 亿爱尔兰英镑的未付支票被提交给银行进行清算，这是个人创造的货币。

“货币不是作为交换媒介的商品，而是由三个基本要素组成的一套社会技术。” 第一，用来衡量货币价值的抽象价值单位； 二是信用记录系统，可以记录交易双方的信用余额或债务余额； 第三，它是可转让的，即它被广泛接受，因此可以用于清算。 简单地说，货币是一种可转让的信用。 正如19世纪的经济学家麦克劳德所说：货币可以由任何材料制成，它代表可转让的债务。 在货币数字化的今天，福内斯和雅浦岛的故事可能更容易被接受。 未来，我们将进入一个无现金的世界。 货币只是一串数字，作为交易的结算手段而存在。 所以作者曾经说过，数字货币是一种回归货币本源。

厘清货币的本质有助于对未来的货币体系做出基本判断，但不足以定性比特币。 我们还需要认识到货币的政治性质，以及比特币作为货币的不足。

比特币骗局 VS 庞氏骗局 3

金融危机后，比特币横空出世。 一时间，有人扬言要取代现有的货币体系。 吹牛真的不犯法，不然早就打110报警了。

从比特币的诞生开始。 相传是由一群信奉自由主义的奥地利学派经济学家和IT从业者发起的，目的是对抗中央货币体系的无能（金融危机）和对公众的剥削（通货膨胀税、铸币税等） .). 要革命，就得打一面大旗。 “为民请愿”的大旗一经举起，立即引起共鸣。 但这种共鸣的程度可能让创始人感到震惊。 由于种种原因，小团体内部出现了分裂。 以码农为代表的“原教旨主义者”主张坚持“去中心化”的初衷，保持2100万枚比特币原有数量不变。 通过程序更新降低交易成本，对光大韭菜来说是利好。 然而，这是控制比特币产能的“修正主义者”的蛋糕。 他们鼓吹扩张（实际上是通货膨胀），并最终取代全球中央银行并收取铸币税。 不幸的是，修正主义胜利了。 在利益面前，原则是最靠不住的。 如果还能发挥作用比特币一个骗局，只能说明利益的吸引力不够大。

比特币一文不值。 一般而言，价值来自未来现金流量的贴现。 例如，股票的价值来自于公司派发的股息的折价，债券的价值来自于票息和到期偿还本金的折价。 比特币的“价值”从何而来？ 是人们的理想主义、对自由理念的推崇，还是人们对比特币成为货币的乐观预期？ 这正是比特币的悖论所在。 如果人们因为比特币的“货币属性”而投资比特币，但当比特币真正成为现代意义上的货币时，它的投资价值会立马消失。 就像现在还有谁用纸币作为投资品？ 此外，比特币悖论还体现在2100万上限与通缩不可调和的矛盾上。 即使它的货币单位可以细分，但是在数量固定的前提下，随着产能的扩大，每单位货币的价值还在增加，也就是价格在下降。 这恰恰是金属本位的痼疾，也是它被抛弃的主要原因（所以2100万比特币的承诺是不可信的）。 因此，笔者认为，只要主权国家不承认货币只是一层“面纱”，只要央行的货币政策仍是逆周期管理的必要工具，去中心化货币就很难实现。成为主流。

在笔者看来，比特币作为一种去中心化的“数字货币”，充其量只能取得暂时的、局部的成功。 在这个阶段，比特币甚至不是严格意义上的货币。 它更像是一种投机产品。 其市场价格从期初的不到1美元上涨至2.5万元人民币。 思想冲突等原因波动剧烈，交易成本较高。 现在一个比特币的成本是12000元人民币，也就是挖一个比特币的电费，所以人们会认为比特币涨价是合理的。 这其实有点金属货币的特点。 一开始，金属货币的铸造也需要成本，成本是“价值”的重要组成部分。 但也正是因为这种支出被视为浪费，金属货币才逐渐被淘汰。 . 货币的本质是可转让的信用，价值既不是货币充分发挥其功能的充分条件，也不是必要条件。 简单来说，值钱的东西未必一定要当货币，货币也不一定一定值钱，比如纸币。

比特币目前的主要用途之一是跨境支付和结算，这是由于传统的银行间清算系统效率相对较低，以及金融危机后各国央行加强资本项目管控使其成为现实。资金跨境流动不便，所以这只能是一个临时的替代方案。 另一个应用是进行非法洗钱活动。 毫无疑问，随着金融监管趋严，这方面也将收紧。 可以说，比特币的命运完全掌握在央行手中。 只要央行一声令下，比特币真的会瞬间崩盘。

数字货币是货币体系的演进方向，但在可预见的未来，它不会是比特币。 比特币是革命性的，但不是它本身，而是它的底层区块链技术，但中本聪选择用“货币”的概念植入这项技术。 毕竟，没有任何概念能比货币更强大。 可以最大化区块链的价值，没有任何概念可以吸引更多的关注。 所谓“去中心化”，其实就是以区块链为核心。 中国人民银行在推广数字货币方面表现出了相当大的热情。 它还特此成立了数字货币研究所，并在不久前宣布将发行数字货币。

数字货币并不是一个新概念。 黄仁玉在《万历十五年》中表达了货币的“数字化管理”：“一个稳定成熟的商业社会，需要具备对整个社会资源进行计算和记录的能力。任何资产的继承、转让和委托，都会导致数量的增减和去向可以实时更新。只有这样，社会物质生活的方方面面，无论是私人的还是公共的，都可以用数字来处理。”他在书中表达了这样的观点：从某种意义上说，数字化管理的理念在中西方形成了“大分流”。

故事可以追溯到1494年，明孝宗年间，意大利数学家卢卡·帕乔利出版了《算术、几何、比例与比例知识》一书，提出了会计学原理，并将其发展为“ 《复式记账法》为商业资本主义的发展建立了系统的记账体系。到万历十五年（1587年），复式记账法已在西欧广泛使用，而明朝政治经济衰落1644年王朝崩溃，随着信息技术革命的深入，历史可能再次处于“大分流”的节点。黑格尔在《哲学史讲义》中说，“历史和经验告诉我们，大众和政府从来没有从历史中吸取教训，或者说政府从来没有根据从历史中总结的经验做出决定。” RDS。

钱，不管重要与否，都是一个重要的问题。 国家权力的边界就是主权货币的边界。 欧元困境（可以参考Mervyn King的《金融炼金术的终结》或本公众号书评）给了我们启示，货币全球化之前必须有去主权边界的进程，货币的去国家化（哈耶克一本书的名字），只能局限于理论讨论，直到国家的概念变得模糊。 那么，比特币的未来在哪里？ 除非国家主权为比特币背书，否则泡沫破灭后比特币必死无疑。 没有主权的背书，它只会永远存在于货币的狂野历史中。 持有比特币的读者可能不以为然，毕竟比特币不断刷新记录。 在这里，我想分享一下前英格兰银行行长默文·金总结的两条危机规律：第一，不可持续的发展势头可能会比任何人预期的持续时间更长； 第二，当不可持续的发展势头即将崩溃时，有时，它发生的速度比人们预期的要快得多。

总结一下笔者的观点，笔者看好数字货币的未来，但更可能的形式是每个主权国家开发（或整合）一个系统，但至少在初始阶段会基于以中央银行为中心的货币体系。 最近比较热闹的是中国人民银行发起的网联平台，将银行系统与支付宝、财付通等第三方支付平台整合，成为支付结算系统的中心。 司马昭的心，想必大家都知道吧。

中央银行的布局：宇宙的中心4

央行为什么部署数字货币取决于金融危机（这只是考虑因素之一）。

“太大而不能倒闭”是商业银行作为清算中心不得不被救助的一个原因。 在这场危机之后，出现了一个新说法——“太连接而不能失败”（Too connected to fail），它说的是金融体系中不同机构之间的业务网络非常复杂且相互依赖，而不仅仅是相互之间的关系银行和储户。 本文无意详述金融危机的成因，只想强调一点，这与1970年代以来美国金融深化和自由化的背景密不可分。 这场危机让货币当局和监管机构意识到，金融在经济中的作用不仅像理论上所说的有利于资金的有效配置，还极大地扰乱了经济、资产价格和银行信贷的稳定性。资产价格泡沫的正反馈加剧。

这也是我国目前遇到的一个问题。 房地产价格经过近20年的上涨（从1998年的住房制度改革开始），房地产价格已经严重背离了基本价值（当然，是否存在泡沫，学界还有争论） . 各种限制措施并未起到实质性作用。 同时，如果房价真的下跌，将引发多米诺骨牌效应，影响银行和家庭部门，尤其是影子银行，因为它们的杠杆率较高。 因此，房地产等固定资产投资一直是过去几十年中国经济增长的主要动力之一，房地产升值也是居民财富增值的主要来源。 经济发展了，部分居民先富起来了（他们中的大部分人还很穷，中国的贫富差距一直在拉大），但是曾经的有利因素变成了现在的不利因素。 一个词可以形容当前的尴尬境地——骑虎难下。

影子银行的扩张导致金融体系的不稳定性增加和资本配置效率低下。 再加上信息技术的进步，央行能做的也想做的越来越多（能不能做好另当别论）。 NetLink 平台是向前迈出的重要一步。 在支付宝等第三方支付平台诞生之前，以商业银行为中心的私人清算系统，是清算系统的1.0版本； 以第三方支付为核心的清算系统2.0版本，即支付宝、微信支付等，但其中部分仍需通过商业银行转账（支付宝和微信均绑定银行卡）； 现在已经升级到3.0版本，就是在第三方支付和商业银行之间增加了中央银行，中央银行成为支付的中心，一边连接商业银行系统，一边是接入第三方支付平台。

但作者大胆预测，这只是一种过渡形式。 互联网带来了组织的扁平化，即去中介化。 清算系统4.0版本可能会回到1.0的二进制结构，但央行将取代商业银行。 事实证明，我们每个人（或企业）都在商业银行开设自己的账户。 以后我们的账户可能直接在央行开户。 当然，我描述的是最本质的形式。 目前的形式是央行管辖商业银行和第三方支付平台。 这实际上已经实现了4.0。 我觉得把商业银行系统和央行打通，在技术上是完全可行的。 只是没必要让央行完全取代它。 这一步就够了。 既能很好地实现监管，又能在紧急情况下起到清算作用。 益处。

结语 5

这篇文章讲的是大家关心的比特币问题，以及货币体系未来的格式。 纯属个人观点，仅供参考。 从本质上讲，货币只是一种记录信用的工具。 货币体系的主要功能是信用背书和债务清算，货币的实物形态不是重点。 比特币不是一种货币。 它的革命性体现在其底层技术上。 央行发行数字货币也需要接入区块链技术，但必须是中心化的。 我个人预测，在央行发行数字货币之前，可能会对比特币进行一次大清洗。

由于本文文笔比较活泼，还有很多不严谨的地方（大部分在括号里评论），如有不足之处，可以留言讨论。